DarkPool Темные бассейны Вся правда о скрытых рыночных центрах
В условиях все более строгой регуляции и монополизации традиционных рынков, децентрализованные торговые платформы получают все большую популярность. Однако, наиболее известные из них – биржи с открытым доступом – имеют свои недостатки. Некоторые пользователи опасаются раскрытия своих позиций и цен, а также мошенничества. Дарк-пулы – это частные электронные рынки, торгующие акциями, облигациями и валютами, где ордера институциональных трейдеров не выставляются на всеобщее обозрение, независимо от их размера. Несмотря на расширение рынка дарк-пулов, до сих пор неясно, как он влияет на публичные фондовые биржи, где проводится большинство индивидуальных и розничных торгов.
Каждый участник имеет личный ключ, который используется для подтверждения транзакций. Электронная торговля, увеличение конкуренции и сокращение издержек за транзакции помогли развитию даркпулов. Первый дарк-пул был создан в 1986 году с запуском торговой платформы Instinet под названием After Hours Cross. Она позволяла инвесторам размещать анонимные ордера, которые исполнялись после закрытия рынков. Всего год спустя, в 1987 году, появилась вторая платформа в виде POSIT компании ITG. С другой стороны, поскольку в дарк-пулах не раскрывается информация о больших объемах торговли, акции, которые торгуются на открытом рынке, не всегда точно отражают спрос и предложение акций.
Если объем торгов в темных пулах, принадлежащих брокерам-дилерам и маркет-мейкерам электронных средств, продолжает расти, цены на акции на биржах могут не отражать реальный рынок. Например, если хорошо зарекомендовавший себя паевой инвестиционный фонд владеет 20% акций компании RST и продает их в темном пуле, продажа доли может принести фонду хорошую цену. Однако неосторожные инвесторы, которые только что купили акции RST, заплатят слишком много, поскольку акции могут рухнуть, как только информация о продаже фонда станет достоянием общественности. У институционального продавца больше шансов найти покупателя на полный пакет акций в темном пуле, поскольку это форум, посвященный крупным инвесторам. Возможность повышения цены также существует, если для сделки используется средняя точка котируемых цен покупки и продажи. Сравните это с сегодняшней ситуацией, когда институциональный инвестор может использовать темный пул для продажи пакета в миллион акций.
Типы темных бассейнов
Dark Pool – это своеобразный новый этап в развитии децентрализованных торговых платформ. Это инновационное решение для тех, кто хочет защитить свои права на рынке, а также перейти на новый уровень конфиденциальности и безопасности. В 2005 году SEC выпустила Положение NMS и открыла Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) для автоматизированной торговли. Положение ATS создало основу для лучшей интеграции дарк-пулов в существующую рыночную систему и снятия связанных с ними регулятивных проблем. Темные лужи иногда отбрасываются в неблагоприятном свете, но на самом деле они служат определенной цели. Однако их непрозрачность делает их уязвимыми для потенциальных конфликтов интересов со стороны их владельцев и хищнических методов торговли со стороны некоторых высокочастотных трейдеров.
Dark Pool – это альтернативная торговая система, дающая инвесторам возможность размещать заказы, не раскрывая информацию о предстоящей сделке другим участникам биржи до момента ее совершения. Темная ликвидность используется крупными игроками как способ избежать влияния спекулянтов и скачков рыночной цены. Можно для наглядности привести пример со всем известной компанией Coca-Cola. Berkshire криптовалютный дарк-пул Hathaway имеет 9.3% акций компании, что равняется $23,5 млрд. Если Уоррен Баффет решит продать половину ценных бумаг компании, воспользовавшись обычной биржевой площадкой, то выброс такого количества акций на рынок спровоцирует моментальное снижение их стоимости. Все это произойдет из-за того, что к такой внушительной шорт-позиции сразу присоединятся другие инвесторы и трейдеры.
Получите самое прибыльное форекс/крипто брокерское программное обеспечение или полностью готовый бизнес в течение 48 часов. Лучшая в своем классе система с веб и мобильным приложением, заточенная на продажи CRM, полная интеграция с МТ4/5 и 150+ платежных провайдеров. Усовершенствуйте или создайте с нуля брокерский бизнес с помощью высокотехнологичной и гибкой торговой платформы, безопасной CRM и широкого спектра кастомных решений. Такой вид Dark Pool, обычно работает с миллиардерами или крупными инвестиционными фондами. Менеджеры таких организаций занимаются созданием качественного Dark Pool, чтобы он мог функционировать для любых брокеров, а также смог предоставить комплексное обслуживание для клиента.
Они относятся к частным рынкам, которые функционируют независимо от стандартных бирж, таких как NASDAQ и NYSE. Разница заключается в том, что биржевой стакан в черных пулах недоступен для посторонних глаз, а сделки можно увидеть только после их совершения. Это является главным преимуществом дарк-пулов, поскольку анонимность исключает возможность проскальзывания и внешнего влияния на реализацию сделки.
Разновидности темной ликвидности
По данным Института CFA, в последнее время все более популярными в США стали торговать без биржевых операций. По оценкам, на них приходилось примерно 40% всех сделок с акциями в США в 2017 году по сравнению с примерно 16% в 2010 году. Темные пулы составляют 15% от объема продаж в США по состоянию на https://www.xcritical.com/ 2014 год2. Фактически Dark pools вымывают активность с основных биржевых площадок , отрабатывая большое количество заявок крупных институциональных игроков рынка непублично, а втемную (dark pool). Если вас интересует удобная и автоматическая торговля криптовалютами, то в этом вам поможет RevenueBot.
Это значит, что все сделки регистрируются в блокчейне, что делает невозможным подделывание данных, а также обеспечивает честность и непредвзятость платформы. Сделки, проходящие на Dark Pool площадках, отражаются в национальной консолидированной ленте транзакций (national consolidated tape). Результат такого нововведения оказался выгоден игрокам бирж – у них значительно приуменьшились издержки, сопровождающие все платёжные, конвертационные и трейдерские операции. B2Broker использует информацию, которую вы предоставляете нам, чтобы связаться с вами, для предоставления нашего актуального контента, продуктов и услуг. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашей Политикой конфиденциальности.
Правило требует, чтобы брокеры отправляли сделки клиентов на биржи, а не на темные пулы, если только они не могут выполнять сделки по значительно более выгодной цене, чем цена, доступная на публичном рынке. В случае реализации это правило может стать серьезным вызовом для долгосрочной жизнеспособности темных пулов. Основное преимущество дарк пулов заключается в том, что инвесторы, совершающие сделки, снижают свои риски при торговле крупными пакетами благодаря приватности, которую формируют дарк пулы. Так как книга заявок может быть скрыта – сделки с крупными пакетами не приводят к значительным изменениям цен. Иными словами, участники торгов, используя дарк пулы, снижают свои издержки и уменьшают влияние своих сделок на рынок.
- В ведомстве считают, что Dark Pool может оставить Соединенные штаты без открытого аукциона, так как, если на бирже становится меньше инвесторов, то и ценообразование будет становиться хуже, ввиду отсутствия спроса и предложения.
- По своей сути, это точно такие же системы электронной торговли, как Bats, Arca, Edgx и др, за исключением того, что котировки на этих рыночных центрах невидимы для участников рынка.
- Такие заявки также не отображаются в стакане, однако их доля в общем объеме сделок достаточно велика, в особенности на наиболее ликвидных акциях.
- Система Дарк Пул используется для сокрытия информации об участниках сделок и некоторых иных знаковых нюансах, чтобы влияние мелких игроков на цену полностью исключалось.
- Дарк пулы бывают разных типов – это могут быть биржи, которые принадлежат брокерам или дилерам, независимые биржи или же отдельные площадки, входящие в состав крупнейших мировых бирж.
Сделки в дарк пулах в большинстве случаев проходят по средней цене между лучшими котировками на покупку и продажу. На криптовалютном рынке понятие даркпула используется для обозначения принципа работы бирж в анонимном режиме, когда информация об объеме совершенных сделок, именах покупателя и продавца остается недоступной для других участников. Как можно понять из всего вышесказанного, Dark Pool имеет место быть. Он уже достаточно плотно осел в традиционных рынках и совсем скоро также займет свое место в крипто мире. Он подходит в основном крупным инвесторам, которые желают продать или купить внушительную сумму крипто актива и при этом не пошатнуть ее цену на рынке, чтобы получить больше профита. Главное недовольство у регуляторов в Dark Pool вызывает то, что отсутствует прозрачность в торговле.
На ценообразование активов, как вы уже могли понять, Dark Pool никакого внушительного влияния не оказывает, благодаря той же анонимности деятельности. Простые трейдеры не теряют ничего из-за существования Dark Pool, ввиду того, что их стратегия основывается на прозрачной работе биржи. Также стоит понимать — участники Dark Pool не застрахованы от рисков, в связи с тем, что организаторы могут слить информацию о предстоящей сделке. Если такое произойдет и данные о сделке будут обнародованы, то это безусловно скажется на цене актива и она изменится, впрочем, как и планы самого участника. Технология Dark Pool — это децентрализованные торговые платформы с безопасными сделками, на которых участники могут торговать акциями, облигациями, криптовалютами и другими ценными бумагами. Она работает на основе блокчейн-технологии, обеспечивая безопасность и конфиденциальность сделок.
При этом, как только открытая часть ордера будет исполнена, из скрытой части, будет выставлена еще одна часть указанного в ордере объема, в качестве открытого ордера. Так будет происходить до тех пор, пока вся скрытая часть не будет исполнена. Возникновение и развитие даркпулов стало следствием снижения доверия инвесторов к крупным биржевым площадкам и сокращения волатильности на них.
В этой связи ордера Iceberg исполняются медленнее, чем обычные открытые ордера и несут в себе скрытую дополнительную долю потерь ввиду того, что исполнение не всегда происходит по лучшей рыночной цене. Назвать ордера Icberg полностью скрытыми тоже нельзя, так как торги обычно видны по факту прохождения принтов. Этой статьей мы продолжаем серию публикаций, подготовленных трейдерами UT. Не так давно мы рассказывали Вам об особенностях американской торговой системы, сегодня речь пойдет о скрытых рыночных центрах.